Modifizierte Duration (MD)

(Modifizierte Macauly-Duration, Hicks-Elastizität) demonstriert die Barwertänderung eines Investments (im Regelfall einer Schuldverschreibung) in Reaktion auf eine Änderung des Marktzinssatzes. Die Modifizierte Duration unterscheidet sich von der Duration durch den Faktor x.

Damit errechnet sich die Modifizierte Duration (MD) wie folgt:

Die Elastizität eines Anleihekurses EA auf Marktzinssatzveränderungen errechnet sich nach folgender Formel:
EA = - MD × Zinsveränderung × Anleihekurs.
Da das Durations-Konzept eine flache Zinskurve unterstellt (Duration), sollte die Modifizierte Duration aber nur im Hinblick auf geringfügige Zinssatzverschiebungen (50 bis max. 100 BP) Anwendung finden. Ansonsten entsteht ein zu hoher Abschätzungsfehler.

einer Anleihe entspricht der prozentualen Änderung des Preises einer Anleihe, wenn die Effektivrendite der Anleihe um eine marginale Einheit steigt. Insofern ist die modifizierte Duration eine Masszahl für das Zinsänderungsrisiko von Anleihen. Die mit eins plus dem risikolosen Zinssatz multiplizierte negative modifizierte Duration entspricht der Macaulay Duration.

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