Verhältnis von nominalem BIP (stellvertretend für das Transaktionsvolumen) und Geldmenge. Ein trendmäßiger Rückgang der Umlaufsgeschwindigkeit, wie er im Euro-Währungsgebiet für M3 auszumachen ist, wird üblicherweise mit dem Vermögenscharakter eines Teils der Geldkomponenten (hauptsächlich der zinstragenden Teile), die nicht nur Transaktionszwecken dienen, erklärt. Dadurch wächst M3 im Trend schneller als das BIP. Dementsprechend ist ein Zuschlag beim inflationsfreien Geldmengenwachstum vorzunehmen, um eine „Geldknappheit“ zu vermeiden.
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