mit einem Tilgungsoptionsrecht ausgestattete Anleihen. Hier hat der Emittent die Option, die Tilgung in Währungseinheiten oder in Form von Titellieferung (u.U. unter Zahlung eines Zuzahlungsbetrags) abzuwickeln. Zur Definition sind im Rahmen der Emissionsbedingungen folgende Parameter festzulegen:
? Rückzahlungskurs der Anleihe bei Nichtausübung der Option (pari, unter pari, über pari);
? Basisobjekt, das optional zur Tilgung der Anleihe herangezogen werden kann (Basisobjekt z. B. Daimler Benz Aktie);
? Stückzahl des Basisobjekts, die zur Tilgung der Anleihe zu liefern ist;
? Zuzahlungsbetrag, der ggf. zusätzlich zur Basisobjektlieferung in bar geleistet wird.
Der Basispreis des Basisobjekts errechnet sich dann wie folgt:
Gegebenenfalls wird das Tilgungsoptionsrecht des Emittenten durch ein Knockout Feature zeitlich begrenzt.
Auch COTOS sind den Cash or Share Certificates zuzurechnen. Hier liegt das Optionsrecht allerdings bei den Titelinhabern.
Beispiel:
Emission LKB Baden Württemberg. Volumen: 50 Mio DM; Laufzeit: 1.10.91 ? 1.7.94; Emissionskurs: 101¾ Tilgung: Pari oder 36 Bayer-Aktien plus 100 DM ? Überschreitet der Kurs der Bayer-Aktien im Zeitraum 1.10.91 ? 10.6.94 DM 325, dann pari.
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