Abweichungsindikator

dient im Rahmen des Europäischen Währungssystems (EWS) als Instrument zur Früherkennung von Wechselkursspannungen. Er zeigt an, ob eine am Wechselkursverbund des EWS beteiligte Währung spezifischen Sondereinflüssen unterliegt und sich anders als die übrigen EWS-Währungen entwickelt. Ermittelt wird der Abweichungsindikator aufgrund der Abweichung des FCf-Tageswertes einer EWS-Währung von ihrem ECU-Leitkurs. Die Abweichungsschwelle ist prinzipiell bei 75% der maximal zulässigen Abweichung des ECU-Tageswertes vom ECU-Leitkurs angesiedelt. Wird die Abweichungsschwelle erreicht, so ist das jeweilige Land angehalten, korrigierende Maßnahmen zu ergreifen (Interventionen zur Kursstabilisierung, geldpolitische Maßnahmen oder Leitkursänderungen im Verbund mit den Regierungen und Zentralbanken der übrigen Mitgliedsländer).

(Divergenzindikator) Instrument im Europäischen Währungssystem (EWS) zur Früherkennung von Spannungen im Wechselkurssystem des EWS. Er zeigt an, in welchem Masse sich der Wechselkurs einer Währung der Europäischen Gemeinschaften vom Durchschnitt der übrigen Gemeinschaftswährungen entfernt hat. Da die Wechselkurse im EWS um eine Bandbreite von ± 2,25% um ihre ECU-Leitkurse schwanken können, kann eine Währung im EWS aufgrund ihres Eigengewichts im ECU-Währungskorb (Europäische Währungseinheit) um maximal (1 — a_t) • 2,25% von ihrem ECU-Leitkurs abweichen, wobei a₁ das Gewicht der eigenen Währung im ECU-Korb ist. Hat sich ein Wechselkurs um 75% von dieser maximal möglichen Abweichungsgrenze vom oberen ECU-Leitkurs entfernt, so erreicht diese Währung die sog. Abweichungsschwelle (Divergenzschwelle), deren Überschreiten frühzeitig Wechselkursspannungen im EWS anzeigen soll. Es verpflichtet sich das entsprechende Land, wirtschaftspolitische Massnahmen zu ergreifen, um die Spannungen zu beseitigen und ein Erreichen der obligatorischen Interventionspunkte des EWS nach Möglichkeit zu verhindern. Diese können bestehen aus: intramarginalen Interventionen, Änderung der Leitzinsen, Änderung der Leitkurse im EWS oder anderen geeigneten wirtschaftspolitischen Massnahmen. Als objektiver Indikator zur Früherkennung von Wechselkursspannungen im EWS funktioniert der Abweichungsindikator nicht voll zufriedenstellend, da ein Erreichen der obligatorischen Interventionspunkte auch ohne vorheriges Überschreiten der Abweichungsschwelle möglich ist. Dieser Konstruktionsfehler des Abweichungsindikators wurde bisher nicht beseitigt.

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