Capital Budgeting

Capital Budgeting (Dean Modell) ist das Grundmodell der simultanen Abstimmung von Investitions- und Finanzierungsmaßnahmen bei sicheren Erwartungen mit Hilfe der internen Zinsfußmethode.

Verfahren zur simultanen Bestimmung des optimalen Investitions- und Finanzierungsprogramms nach Joel Dean.
Dean geht davon aus, daß die möglichen einzelnen Investitionsobjekte unterschiedlich hohe interne Zinsfüße (Interner Zinssatz) erwirtschaften. Der Interessenlage des Unternehmers entsprechend, haben jeweils die Investitionsobjekte mit dem höchsten internen Zinssatz Priorität. Somit werden die Investitionsobjekte nach fallenden internen Zinsfüßen geordnet, woraus sich eine Kapitalbedarfskurve (-nachfragekurve) ergibt. Bei unvollkommenem Kapitalmarkt ist Kapital bei steigendem Bedarf nur zu unterschiedlich hohen Zinssätzen erhältlich. Damit ergibt sich die Notwendigkeit, die erhältlichen Finanzmittel nach steigenden Kapitalkosten (Finanzierungskosten) zu ordnen, woraus sich eine Kapitalangebotskurve ergibt. Das optimale Investitions- und Finanzierungsvolumen ist durch den Schnittpunkt von Kapitalbedarfs- und Kapitalangebotskurve gegeben. Der diesem Schnittpunkt entsprechende Zinssatz wird mit cut-off-rate bezeichnet, da lediglich die Investitionsobjekte realisiert werden, die unterhalb der cut-off-rate liegen.

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